الصكوك الإسلامية وأبعادها التمويلية في دعم الاستدامة المالية للدولة – دراسة حالة التجربة السعودية والجزائرية

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى تحليل دور الصكوك الإسلامية في دعم الاستدامة المالية للدولة، من خلال تقييم التجربتين السعودية والجزائرية في إصدار الصكوك السيادية، وقد بينت الدراسة أن التجربة السعودية تعد نموذجا ناجحا استطاع بفضل البنية التنظيمية المؤسسية و الإصدارات المنتظمة و السوق المالية النشطة أن يجعل من الصكوك أداة فعالة لتحقيق أبعاد الاستدامة المالية للدولة ، أما التجربة الجزائرية فهي حديثة تتطلب تعزيز البنية التنظيمية وتطوير لسوق مالية وتوسيع قاعدة المستثمرين لتحقيق النتائج المطلوبة، وتخلص الدراسة إلى أن الصكوك الإسلامية يمكن أن تسهم في تحقيق استدامة المالية متى توافرت البيئة التشريعية و المؤسسية المناسبة، والتجربة السعودية مرجع يمكن للجزائر الاستفادة منه في خطواتها المستقبلية. This study aims to analyze the role of Islamic sukuk in supporting the fiscal sustainability of the state by evaluating the Saudi and Algerian experiences in issuing sovereign sukuk. The study demonstrates that the Saudi experience represents a successful model, which, through its institutional regulatory framework, regular issuances, and active financial market, has managed to establish sukuk as an effective instrument for achieving the various dimensions of fiscal sustainability. In contrast, the Algerian experience remains recent and requires strengthening the regulatory framework, developing the financial market, and expanding the investor base in order to achieve the desired outcomes. The study concludes that Islamic sukuk can contribute significantly to achieving fiscal sustainability, provided that an appropriate legislative and institutional environment is in place. In this regard, the Saudi experience serves as a valuable reference from which Algeria may benefit in its future steps